【DIGEST】「高配当」外需株に大注目／高配当利回り株の罠／内需系では中堅ゼネコン&SIが業績好調／米国一強は終焉？／注目の「脱アメリカ」日本株

【DIGEST】「高配当」外需株に大注目／高配当利回り株の罠／内需系では中堅ゼネコン&SIが業績好調／米国一強は終焉？／注目の「脱アメリカ」日本株

さんにトランプ相場を乗り換える注目銘柄解説していただきたいと思います でまいくつか考え方があると思っていて銘柄の中で内受系外樹系ってありますよね要は氷だったりとかま氷も一部今最近外受系外獣化してますけどまあとはそのサービスだったり情報通信とか建設とかあるじゃないですかそういったところっていうのは一応内受系ディフェンシブ系という風にあの分類されますと で一方で製造業車ですね機械であとは資源 ですね鉄とかまそういうところていうのは いわゆるその外事とか景気敏感っていう風 に呼ばれるんですよで市場が荒れる時って いうのはこの緑の線をね内重 ディフェンシブ業種っていうところの銘柄 がま相対的に強くなるというかまそこが 対水を見せるこれはまあの投資の中では皆 さん知ってることですけどで外の方はその 時には思いっきりやられましたよね4月の 時に思いっきりバーンてやられたそれで まだ一緒ぐらいだったんだけど感う ですよねでこれはそれでいいんであのしばらく揉めるかもしれないもしくはなんかあるかもしれないっていうそのリスクあるうちはあの大枠としては内重で OK
え ていうか内ディフェンシブの方がいいです いいですか
うん だってわかんないんだもんどうなるかでしかも個人投資家さんから見てこの内受系の銘柄っていいのが事業が分かりやすい あ本ん当そうですよね生活に密接してますもんね そう でこういう銘柄こういうことやってるしこういう時になんか儲かりそうだとかこういう時にはちょっとまずそうだってのは目に見えて分かるんであの黒い点線で囲ったところ うん
見るとま直近ね急激に戻してんですよ そうです で私あの外獣気敏感好きじゃないとはいえですよなんかちょっとねとなんか悔しいじゃないですかなんなんかなんかもったいねえなみたいなそこ無視してたらあれ取れないわけですよ はい攻めるは
そう
後輩通りもある
そう 一部ねこういうねあの外獣系とかを入れといてもま一応分散投資の観点ではいいのかなっていうのがま前提としてあるんですけどそれに後配通り回りをつけるともしかしたらいいんじゃないみたいな 高配当り回り株を買う時ってあの配当を目当てに買う人もいると思うんですけどこの場合はあのキャピタル原因をイメージでいいんですか うんまキャピタル原因を取るためなんだけどそれに対してまディフェンシブ性というかある程度の安定性を担保するために配当つけるって意味なんですね 利益が例えばじゃあ5 割になったつじゃするじゃないですか配当ってね半分にならないんですよ配当って下手したらあの維持されるんですね 減らしにくい
減らしにくい でなんでかって言うとこれ配当ね限とか無敗にするとね株が大暴落するって経営者も知ってんですよで配当ってやっぱりその回答目当てで買ってくる方が多いから配当なくなった瞬間に全員売るんですよ これもなので配当の過直性って言うんですけど配当は利益に比べて下がりにくい ということはあの市場は不安定化する時とかリスクの高い局面リスクの高い銘柄であっても両石はぶれるけど配当はぶれない可能性があると高配当り回りを組み合わせたらどうですかっていう話になってくるんですね例えばこのねチャートにあるようにあの直近のまで囲ったってこですね直近も後輩通り回りかぶってこれトピックス全体ですけどね これ外だけじゃなくトピックスの中での銘柄で高まり銘柄っていうのはパフォーマンス良かったんですよで市場が荒れたじゃないですか荒れた時も全然やられてないしハ取りま低いやつよりもパフォーマンスは 良いと あのこれだけだったら私は買わないです はい 要素として重要なのがどうやって高配当回り化したからんですよ配当が上がったのか株が下がったのかって話なんですね はいええ で配当ってのはあの変化しにくいんですよね で変化しにくいものが利回りが上がるってことは株が下がってんですよ大王にしてじゃ株がなんで下がったかって言うとやばいんすよなんか何かがやばいでそういう銘柄じゃなんでダメなのかって言うと株が下がった銘柄っていうのはま基本的になんかリスクがあるじゃないですかでリスクがあるとしたらその予想されてる配当本当に支払るんですかっていうことになってきますよねだから配当支払いの信頼性自体は低下してくる はいそれを見つけるためにどこに注目したらいいですか そうまいくつかポイントあるんですけどね 1つはあのあの財務前ですね あの自己資比率とか利益上金で蒸金があれ ばあの金があれば要払えるんですよ業績が 悪化したりとかなんか変なこと起こっても お金さえあれば配当払えるからその高い 配当利回りっていうのが政当化されますよ ねてことこれが1つでもう1個がこれはね 普段使わないんですけど私あの予想配当 成長率あのアナリストコンセンサスベース ですね要はアナリストさんプロと呼ばれる あのアナリストさんたちの予想ですで私の 予想じゃないですよこれ でこれはもうねあの単純な話であの分析の企業分析のプロであるアナリストさんがあの増すると言ってるとだったらさすがに限はねえだろうってだけの話ですそこを信じろと 高い配当り回りかつ高配当成長率っていうのを組み合わせてやればある程度その配当の信頼性が上がった上で あの外獣銘柄を投資できるのではないでしょうかと では具体的な銘柄も是ひ教えていただけますか?注目している銘柄ありますか あるんですけど 真ん中の予想配通り回りですね はい7.8%とかですね7%超えてんすよ すごいですね
すごいですよねこれねで PBR見てください0.3 倍とかあるんですよねあ うんここまで来るとちょっと私リスク回避とか言ってくのは怖いですよこれこれ怖いです 減敗されちゃうかもしれないねっていう怖さですね あとねそもそもじゃあの配当には 7%とか6%とかあってPBRが0.3 倍でなんで買われないのって話なんですよ買われないには理由があるんですこれはあまりに安かったりあまりに割り安だったりあまりに配当りま高いメもっていうのは基本的にはあのちゃんと業績を見てくださいこれは偉い痛い目なんであのそういう方いっぱい見てます私なので今日はその教訓をあのま示す意味でもあのこういった銘柄があるんだけどもよく調べましょうねっていうところでね この指標いいなと思ったところそ売上とか うんうん キャッシュフローとか見た方がいいですか まキャッシュフローよりもまずは普通にただ業績予想のあの本当にね増域になってるのかとかうんそこを会社予想でもいいしコンセンサスも最近ねあの検索すれば見れるじゃないですかだ それを見るだけでもいいしあとニュース はい 検索してあのなんかあのまずい不少とか起こってあの旧落してこういう数字になってる場合もあるんでね あの要は配当があの予想変更されてなくて株価だけ下がってるみたいなもよくあったりするのでその辺りもちょっと注意しながらねただ少なくともこういった銘柄の抽出の方法してパフォーマンスが良かったことだけは事実 あ うんすごいねあのこの組み合わせんですよだからもちろん外れることはあるけどもあの全体としてみれば当たってることが多いので お母さんとしてはこん中から 1つ2つ選ばれちゃうと それは場合によってはねって思うけどもう うん ま平均としてはもうパッケージだったらそんなに負けないよっていう自信があるよってこういうことですよね パッケージだったらこれは強いすよ相当強くてでこれプラス自己資ン比率つけたら多分過去 30 年で最も安定的にパフォーマンスじゃないですかねこれね で配当り回りがそのなんつうのかな市場の調整時に強い理由のもう 1 つのが要は個人投資家さんで逆張りなんですよ基本的の投資スタイルとして要は下がったに会を入れるっていうスタイルが多いですよね でその人たちが配当回りが好きなんで要は高配当株に下がったところに入れるから配当り回りって下げ相場に強いんですよ ていう側面もあったりするのでだから不安定な市場が続く限りにおいては排り回りっていうのは時給的にもねあの優意性が高いということになってきますかねこれがねあのゼネコンと情報通信ま SI ですねシステムインテグレーターなんですけどあのこれはねただのゼネコンとかただの情報通信だけじゃないんですよ中中堅ゼネコンと中堅システムインテグレーター ま要はDX ですねのところがよろしいのではないかという感じなんですよね うんなぜ中堅なのでしょうか これね結構ね当たり前の話っちゃ当たり前の話でなんで中堅かって言うと去年までですよあの前期まで すごい大型のね大手全ネコンがあの業績も株価はすごい良かったんですよすごい良かったでそれはなんでかって言うとま皆さんご存知の通りそのねデータセンターですねあれの建設とかがもっすごいブームになったと ええ まそれに加えてねま国土強人化であったりとかその老朽化のねそうインフラのね需要ってのもあったりしてま要はどでかいプロジェクトが大手にバンバン流れてきてはいたと はい
だけどま去年あの 2024年問題だったじゃないですか そう労働時間規制であったりとかあのあとは満性的な人手出不足の問題だったりとかでもう大手ででかいプロジェクトを全部さきれなくなってきてしまってると はい いうことでそれが直近になってどうやら中堅より下に流れてきてる へえええ であのそれに加えてですよそもそもあの去年は大手のその全ネコは強かったんですけどそこがプロジェクト持っちゃってたもんですからそれ以下の中堅以下はですねあの逆に石悪かったんですよ赤字のところも結構ありましたあんまりプロジェクトはない上にあの資材の高頭であったりとか人権費機の高があったんで最散性が悪化してたんですね でそこをあの苦しい環境化でまず改善したんですよ中堅で改善した上でプロジェクター振ってくるようになったっていう絶好のタイミングがやってきたんですね今ね なので結構今情報修正が多発してんですよ はい この中堅ゼノコ発してて一部のね柄ねあのこれ前期っていうか全市換期ね全市換期だけでもこんだけの数の中堅セリコンが情報修正してんですよこれ 今ボトムアウトしてる感じでしかもこれから来るんすよねこの人たって 工業績はい
うん ちょっと前まで本当赤字だったとこもあったんでこれからおそらく良くなってくるんじゃないのっていうところなので で似たようなところが SI なんですねでよくあのシステムインテグレーターってあのなんて言うんですかね IT ゼネコンなんて呼ばれますよねそれと一緒で要はゼネコン体質なんですよプロジェクト大手が受注してそれだけそこだけで回っちゃうってところあったりするんですけどなのでまそれが同じようなあの構造なんで同じことが起こるんじゃないかという風には言われてますとでまずゼネコンのじゃあ銘柄ですねこれですね で中堅ゼネコンで株価が評価されてる 銘柄ってどういうとこがあるんですかって言うとまアドは狭なんか有名ですよね情報修正してみたいな感じでであとは東建設もま情報修正あの前全子関金してるっていうところでで自価総額のイメージなんですけど あ自価総額はい大体ね500億から 1000 億ぐらいがいいかなとは思うんですけどま 3000 億ぐらいまででも中堅って前言えるのかなっていうね最近のね株価のね水準が上がったんで なのでそれぐらいのイメージで例えばちょっと気になるゼネコンっていうかま気になるゼネコンってなかなかないと思いますけどもあの要はあのまゼネコン目が選ぶ時に単心とか見てねそれこそで内だったらそれこそあの内とかディフェンシブだったら単心ってそれなりにあの信用できますから完全あんまりねあの関係ないんで はい なのであのそこでちゃんと予想になってるとか増予想になってるかっていうのをちょっと確認するだけでもねすごくあの安定感増すんでねで SIも同じですねSもえ大体500億から 3000 億ぐらいで選んでますということで はい えまあそうっすね株価この辺強いとこ上げてきてるんでねあのま今本当勢やるんですよなま SI自体はあの大手も今まだまだいいです 上がってるてももう買だと考えていいですか あの基本的にはこの辺のところはえ特にそのシステム系ですねあの SI 系の業界っていうのはですね景気の悪化にもものすごい強いんですよ景気が不安定になる時にも業績が安定的に推移することは知られております でなんでかって言うとあのま聞いたことある方いると思うんですけどフロービジネスとストックビジネスっていうのがあってフローっていうのはプロジェクトベースのあの単発のお仕事ですね でストックっていうのはその開発したものを保守でアップグレードしていくそっちもサブスクと一緒であの毎月毎年チャリンチャリンとお金が入ってくるわけですねなのであのケーキが悪化してもそこのストックって解約されないわけですよね作ったシステムがケーキ悪化したからシステムやめたとはならないんですよ ならないのであのそこは安定的に推移するっていう観点でもこれからねあのどうなるかわかんないっていうところの不安定な相場ではあましばらくずっと上がっていく可能性が高いかもねっていうところは考えておいてもいいのかなという 中堅定も結構上がってるとこ上がってると思うんですけど買と考えていですか ま中堅出るかはこれからじゃないですか?うんこれからだと思ううん なのでどこまで行くかっていうのはね 難しいかもしれないけどただ大手背は大手 セネコンであのそれこそ中堅ネコン ほどほど爆発力はないかもしれないけど あのやっぱりね息の長いテーマとして それ本当にね老朽化 対策とかそういうのあるんで下がった ところを丁寧に拾っていくスタンスで大手 もいいんじゃないかなと思います分かり ました ディフェンシングな銘柄って言うとあの国作銘柄みたいなこと言われたりするんですけどそちらはいかがですか?うん国作はねあのこれまよく私言うんですけど例えばじゃあ防衛とかあるじゃないですか防衛なんかね国作のど真ん中ですけど本来あの 防衛銘柄ってそういう上がり方しちゃいけない銘柄なんですよ て長期的な視点でずっとねあのやっていか なくちゃいけないものにも関わらずなんか あのちょっとね私リスク高まったりとか それでなんかイベント的に買われてやられ てみたいな感じじゃないですかそういう 観点で投資する銘柄ではないんですよね 本来はあの長いで見て何が起こるか わかんないから強化していくためにお金が 降ってくるよっていう話なんではい トランプ相場の今だからこそ大化けする可能性があるセクターというのもあるというお話を伺いましたが いバけっていう言い方はねちょっとおかしいのかもしんないんですけどちょっと 1 つねあの超長期投資のテーマとして紹介しておこうかなというま繰り返しになるんですけどまずあの全然トランプさんの発言が信用できないというところなんですけどもこの状況の中でね 1 つだけあの確実なことがありまして脱米国依存ンアメリカ依存ン はいいうのが起こるのではないかということですね で少なくとも完税をやってる以上は今までに比べて程度の差はあれ米国離れっては進むわけですよこれ確実に進むわけです あの例えば10% の完税であろうがそ総合関で乗ろうがま少なくと完全かかってるわけですから今までの関係性とは違ってくるわけですよねあのオルカンとあのオルカンかこ米国の米国で比べるとあの単純にあの米国覗いた方がパフォーマンス良かったよねっていうだけの話ですね だからまそれぐらいえまちょっとねっていうところでアメリカに対する信頼性ってのはどんどんどんどま失われつあるのかもしれないとただそんなに早くはいかないと思います はい
EU は他の国とのそのねあの取引あの可能性を模索していくみたいなことを公式に発言してる人がいてだそれぐらいやっぱりその EU も起こっちゃってるしってこともあるんでねだからこれまでのような感じにはならない 確かに今回みたいなことがまた起きた時のためにリスクヘッチしておこうかなって考える人多いかもしれませんね ここはねあのちゃんとやっていくべきかなという風には思うんですけどそのはい 観点の1つとしてま他国への分散 ってことを考えたいんですよ
ええ 単純なのはねその他国に投資できるあの投資信託とかでもいいですしまそういったもの買うっていうのもいいんですけどもそれをじゃ日本株の銘柄で考えた時 うん どうやって選んでいけばいいのかっていうことなんですねこれねやると超大変なんですよなのでやってきました はいありがとうございます どういう条件でるかって言うとえま アメリカ以外の海外売上高比率が高いえっ と75%以上でえっと北米及び米国の売上 高比率が5%未満という条件で選んでくる とこういうことになりますというところで 1番上の宮ですねこれはああ不動産中国 100%っていうですね一時期のあの中国 不動産があの厳しかった時に1有名になっ てきですねとかまあとはやっぱ製造多い ですね うん製造業これアジアに多分展開してるあの反動体関連だったりするんだと思うんですけども ま総の辺りとかあと取決メカなんかもね科学って書いてありますけど基本反動体関連であのまアジアに進出してるところが多いのかなっていう感じでこれのねあの中にやっぱりその中国関連多いんですよ はい
うん これに中国とっけなくてランキングでねあのパンテ高いとっ多いんですけどでやっぱりこのアメリカから逃げるってどこに行くかっていうと中国っていう風に考える方多いと思うし実際多分そうだと思うんですよね中国っていうところにまある程度日本株の中であの投資業をしていくっていう風に考えるとまこういったところがあのアメリカとのその影響があのま分かれてるんで 産投資にもなるのかなって感じはするんですけどね 中国経済全体としてはいかがでしょう 中国経済ね私ね実はね過去 3年から5年ぐらいにかけてね4回か5 回ぐらいなんかが今がそこだって言ってそこになんなかったんですよね経済が いやあの中国の景の循環っていうのは 5年のサイクルが明確にあって え次は2027 年の共産党大会の年に向かってっていうのはあの全国で地方も含めて景化していくんで基本はこれまでよりは随分いい時期がえ [音楽] 2027 年まで続くと思いますよで私これの中で欧州っていうのがまパラパラうありますでしょ はい でま主にそれ機会が多いと思うんですけどもこれ僕さすが大川さんセンスいいなと思ったんだけど欧州ってこれからウクライナの復興が待ってるんですよそれだけでも経験良くなるでしょでまそのこと自体は相当追り込んじゃったんだけど [拍手] えまだ追り込んでないなと僕思ってるのが欧州のえさっきの防衛関連 うん本当に業績がついてきたらヨーロッパ でま要は弾薬作るとかいろんなことをする わけですよそうするといろんな金属なんか を加工する機会えこういったものは相当 出るはずなんですねヨーロッパ向けにです ねそういう機会っていうのはえ日本から 輸出がたくさんあるんだけどもヨーロッパ 関連を何か抑えとくていうのはこれいい んじゃないかなと思いますよそうですね にヨーロッパってあの景最悪じゃないですか?最悪っていうか非常に悪いわけなんですけどま防衛関連と金融緩和で株だけ上がってきたんですよねこれまでずっと なのでまそこのところのねあの景気の ボトムアウトっていうところももしかし たら取っていける可能性はあってそうする とその防衛関連と景気の回復局面って両方 でね取っていける可能性はあるのかなって いうのとあとね1つ面白いのが貿易関連で 揉めた後の相場で見ると実はですね国と あの株価がすごい強いんですよあえ僕見て ないあそうでなんでかって言うとま私色々 考えたんですけどま中国も株価強かった ですか 前まででそれってやっぱりその中国にお金が流れてで中国がどこ支援してますか?つったらやっぱアフリカのいろんな地域だったりするからま南アフリカ筆にまいろんなねあとどこだっけなまなんか何国かすごい上位に入ってきてんですよ MSCIの国別であの 60カ国70 回ランキング作ると数週間前まではあのトップほぼほぼ新広告とえまアフリカでなるほどうん [音楽] [拍手] [音楽] [拍手] おお [拍手] [音楽]

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＜PIVOT DIGEST＞
これまで公開したコンテンツの1トピックを短時間で学べるダイジェスト動画。

＜出演者＞
柴田阿弥｜MC
木野内 栄治｜大和証券 チーフテクニカルアナリスト
大川智宏｜智剣・Oskarグループ CEO

＜関連動画＞
▼「マーケット超分析」木野内栄治×前田和馬

▼「マーケット超分析」朝倉慶×佐々木融
前編：https://youtu.be/CD8rLANiQSA
後編：https://youtu.be/xy3NFrSDJNw

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