非資源シフト進むか　転換期の総合商社【日経モープラFT】

非資源シフト進むか　転換期の総合商社【日経モープラFT】

企業分析の専門家が業界の同行や注目銘柄 を詳しく解説する業界ウォッチのコーナー です。今日のテーマこちらです。非資源 シフト進むか転換機の総合照者です。 ゲストは照者セクターを長年ウォッチして いる大話証券シニアナリスト の長野正幸さんです。よろしくお願い いたします。よろしくお願いします。まず は業界大手5者についてです。え、先月 上旬までに発表されました今期の中間決算 の状況を確認しておきましょう。三菱商事 が42%の現役となりましたが、その他の 4社は増益を確保しています。まずは今回 の業績について長野さんどのように評価し ているでしょうか?はい。はい。ま、 こちらで見ていただいてる通り、ま、三菱 商事のみが現役に見えます。 ただこれは資産売却等の一性の要因が大きく影響しておりまして、一性を除いたコア準利益ベースですと伊東中が 4%現役、丸辺紅ニが2%現役、三菱商が 6%の現役でした。で、三井物散は 6%増で住友示は 5%増でしたので5 者とも美元か微の狭い時に入っています。 うん。 株式市場の事前予想から言えばトランプ関税の影響も少なく資源価格の変動も少なく中間決算はほぼ無風と言えるんじゃないかなと思います。 で、中間決算のもう1 つのポイントが、ま、通期のガイダンスを変えるかどうか、 ええ、 特に一性を除いたコア順利益のガイダンスを変えるかが非常に、ま、重要だと思っています。 で、こちらで見ていただいてます通り、 あの、伊藤中と三井物産が情報修正で、 三菱商事と住友商事が過法修正になってい ます。ただ情報修正の幅、過法修正の幅も 、ま、ある程度小幅にとまってますので、 ま、少者全体的にはそんなに変化がなかっ た2級だと考えています。で、この加工 修正した要因の、ま、資源価格の低名が その1つの要因として上げられると思い ます。うん。 その資源価格の低名というのは今後も続いていくんでしょうか? あ、はい。 はい。 続くと考えています。 で、鉄鉱石や原量端などの鉄候原料の最大重国は中国であり、集近平 3 期目に入り不動産不教がより構造的になってきておりまして、こちらのチャートがちょうど 3 期目の、ま、鉄鉱石価格なり鉄鉱価格を示すんですが、やはりこう過去数年はあの継続的に下がってきてまして、この上期までは大きな現役要因になってました。ただ下期からは大きな現役要因にならならなさそうな変化が出てきています。 で、こちらの鉄鉱石、赤い線が鉄鉱石なんですが、こちら、ま、去年の 8 月ぐらいまでは下落していましたが、それ以降は 1tあたり100 ドル近辺でほぼ横倍を続けています。 需要は引き続き弱いのですが、生産コストは世界的に上昇しておりまして、これ以上下がらない領域まで、ま、下がってしまったということじゃないかなと思っております。 で、資源事業が大きな現役要因でなくなれば今後、ま、勝者はあの中力して非死に投資してそこで増益を作っていければ少者の利益の伸びが上がる期待が出てきると考えております。長野さん、この資源分野っていうのはね、ま、結局思ってことなので、ま、企業の努力だけではいかんとも仕がたい部分があると、ま、それで今日あのテーマにもかけました非資源化とま、いうものが出てきてるわけですね。 ま、実際に住友商事が10月にこの SCSKシステム開発のですね、これを 完全公害釈化すると、ま、発表したわけ ですが、え、当時お金が8800億円と 結構大きな金額になってます。どうですか 、こういった非資源化の傾向ってのは続く んでしょうか?あ、はい。この傾向は続く と考えております。ま、資源分野への投資 は、ま、難易度が高くですね、一部の会社 しかうまくいっておりません。 で、各者とも必死源分野投資を積極化していますが、ま、非必死イコール勝利ではないです。で、自社の基地の分野、自社の強い分野、 自社とのシナジーが狙える分野、自社の成長戦略に合致する分野、投資という条件を満たさなければ成功するのは簡単ではありません。 SCSKのTO はその条件に合致するケースではないかなと考えます。 ICT ソリューションは照者と神話性が高く照者の抱えてる多くの授業がそのままお客さんになります。その他必死源分野では特に機械関連などが勝者の投資先として注目されています。 うん。ま、この皮士原分野に関する総合 照者を打てのですね、ここ近年のあの動き を見てちょっとまとめてみたんですが、ま 、今の住賞SCSK以外にですね、伊東時 が、ま、CTC、ファミリーマート デサント、それからタキシ、これはあの 化科学品メーカーですね。ま、こういった ところを、ま、相ついでTOVで完全 子会社化してるということです。 で、三菱商司、ま、こちらも

2025年12月1日放送のＢＳテレ東「日経モーニングプラスＦＴ」より、特集の一部をYouTubeで配信します。
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著名投資家バフェット氏の投資対象としても知られる総合商社。今後の成長戦略のキーワードは「非資源」です。資源以外の分野でどのように存在感を高めていけるのか。トップアナリストが分析します。

【出演者】
山田幸美（キャスター）
豊嶋広（ＢＳテレ東解説委員）
元田芳（キャスター）
山田周平（桜美林大学特任教授）
永野雅幸（大和証券シニアアナリスト）

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ＢＳテレ東「日経モーニングプラスＦＴ」番組HP
https://www.bs-tvtokyo.co.jp/mplusft/