ドル高是正の要求なし 日米財務相会談 何が話し合われた？【Bizスクエア】
え、さて、アメリカのトランプ政権が貿易赤字の縮小を目指して高税政策を続ける中、注目のわせを巡る日米会談が行われました。 日米の財務省会談が行われ、トランプ大統領が主張するドル高を是絶する通貨切り上げの要求はありませんでした。 ドル高の是正を一貫して主張している。 トランプ 大統領24日に行われた加藤財務大臣と 別セント財務長官の会談では為せを巡って どのようなやり取りが行われるか注目が 集まりました 。およそ50 分に及んだという会談の後会見で加藤大臣は あの米国からですねとかですねあるいはそれに対する管理する枠組とかですね。そういった話は全くありませんでした。 こう替例とは市場で決定される過な変動は経済に悪影響を与えるといった認識を領国が再確認したと説明しました。さらに 現在進行中の日米の貿易交渉に関連しては、え、替に関し引き続き密かつ建設的に協議を続けていくことで一致聴したとこでございます。 記者から怪談の具体的なやり取りの中身について問われると 確認はあった。 ま、まさにあの、それはやり取りの中身でありますから、ま、それについて、ま、え、具体的にコメントは控えさせていただきたい。 今後替り日米でどのようなやり取りが 繰り広げられるのでしょうか ?一方金融市場はFRB連邦準備制度理事 会のパウル議長に対するトランプ大統領の 言動に振り回されました 。ハウエル議長に早期大任を要求していた トランプ氏は21日にもSNSでミスター トゥーレと遅すぎる男と野ど圧力を強め ました 。中央銀行の独立性を脅やかそうとする 言動でドルが売られ、日本時間22日の 演奏場は一時1ル139円台と去年9月 以来およそ7ヶ月ぶりの円高水準となり ました 。 さらにインフレ念から債権も売ら、通貨、株式債権安のトリプル安の状況になると一点パウエル議長の会を否定。演奏場は前日から 3近く円安が進みました。 調礼母を繰り返すトランプ大統領。中国に 対しても変化が見られます 。アメリカのウォールストリート ジャーナルは23日。トランプ政権が中国 に貸している145%の完税について半分 以下の50%から65%程度に引き下げる ことを検討していると報道しました 。 中国との現在の状況についてトランプ大統領は これに対して中国外務省は 中美雙方並沒有就關稅問題進行磋傷或談判更談不上達成協議 この発言のとトランプ氏 は一方、トランプ関税を巡って日本は交渉 役を担う赤沢経済再生担当大臣が2回目の 交渉のため、来週30日にワシントンを 訪問。の行が注目されます。 え、ここからはバルタリサーチの社長で川星ストラテジストの花尾さんにも加わっていただきます。よろしくお願いいたします。 お願いします。え、日米財務省会談でのそのどんな話が行われたかに注目が集まりました。ズまり花尾夫さん今回は何が話し合われて何が決まったと見てますか? そうですね。 あの、市場の一部にはその結構アグレッシブなターゲット、 [音楽] 為替のレートのですね、いような 思惑もあったんですけど、ま、それはなかったと。で、その代わりにアメリカが出してきたのは G7の川性合意を純しなさいと。 うん。 ですから、これをどう解釈するかっていうのが 1つのポイントで、 ま、要するに何もなかったということではなくて、水面化で色々ですね。うん。 え、やり取りがあったということだとは思います。 はい。ま、50 分というね、結構な時間ですからね。え、表向きというか表面に出てる合意事項は次の内容です。 はい。こちらまとめました。替わせ目標管理の要求はなしと。替わせ相場は市場で決定等認識、引き続きに競技で一致ということです。 ま、大掛かりな合意はできなかった。 これはアメリカの本音ではもちろん円安を是正する、ま、ドル高かを是正するっていうことなんですけど、今表だって大掛かりな意をしなかった理由は何ですか? まあ、1 番の理由はですね、やはり、え、その直近で少しやっぱり金融市場がぐらついたと うん。 ま、一部にはその、あの、色々そのお金が逃げ出したとかいう話もありますが、 ま、それをですね、さらに誘発するような うん。 え、ま、コメント等々はですね、ま、やはり避けるのが、ま、うん、 日本もそうですけれど、アメリカにとっても国壁に叶うだろうということは当然あったと思いますね。 こういう時っていうのは、ま、出てることと出てないこと 2 つあるわけですけど、出てないことに注目した方が良くって実は、ま、これは非常に強調したかったわけですね。 だから その円誘導みたいなことはしません とりあえず言ってるとからこれは市場で 決定と認識とかえな変動は好ましくないと かっていうのは要は今の緩やかな状態が いいっていうことを言ってるわけですよね 。それからもう1つです ねいつも出てくる言葉なんですけどこれ 注意部聞くとさっきVTRにもありました けどもこう言ってんですよね 。現在進興中の貿易交渉に関連して前が ついてんですよ。 で、替について緊密かつ建設的に協議を続ける。つまり替川の話の中で貿易交渉なんていう問言が出てくるの普通は関連づけないのが普通なので珍しいんですね。しかも建設的にとこれは花さんどう読めますかね? ま、買わせの立場からすれば要するにもう日本政府はですね、通過屋政策取ってないんですけれど うん。 じゃ、それで終わりかって言うとそういうことはないと うん。 え、これからそれのそのパフォーマンスについてレビューしてきますよっていうことだと思いますし、じゃそれを貿易交渉につなげる ここ、ま、非常に難しいんですけれど、ま、できればうん。 え、アメリカの赤字を減らしたいと でそれとそのが正合的であると いうことはやっぱり強調してるとは思いますよね。 うん。 それを建設的に協議したいということだと思います。 で、だから、え、弊害が出ないような形でそういうものにしていきたいとそういうことだと思うんですね。 今回ね、私不思議に思ったのはベスセントさんから今のわせ場に対する不満とかそういうようなものが表面的には出てきてないですよね。これは逆に言うと今の緩やかな安是正みたいなものにアメリカはやっぱり満足してるっていうか追任してるんですかね。 あの、ある意味で追任してると思います。 うん。 で、ただし、え、先ほど言いましたようにじゃあもうこれでいいかと。 もうここでもうそのいわゆる調整が完了したのかと 言うとそこはそのマイルドな表現なんですけれど G7のわせ合意に えを遵守してやってくださいよと。 うん。 だからま、やっぱり問われるのはじゃあG 7の川せ為いって何なんだとうん いうことであることは間違いないですね。 うん。 それはあれですか?その言ってみればファンタメンタルズと合的なようにしろとかあるいは意図的な通過安政策を取らないとかそういうこと言ってる。 あのもちろんそうだと思うんですけれどG 7 って言ってますからそういう意味でとじゃあ他の G7諸国はどうやってるんだと その比較でちゃんと そのG7 のコアメンバーである日本はちゃんと政党化できる結果を残してるかっていうそこだと思うんです。 なるほどね。 そこでさんに用意していたのがこちらのグラフなんですよね。ウクライナ戦争始からのせの比較ですね。青はドル全体のインデックスなので、 ま、インフレが進んで金料を上げたのですごいドル高が進みましたと。で、その上を曲接されながらなんとなくウクライナ戦争の開始論までの水準に戻ってるということですよね。 これに対してこのオレンジの円ですね。 これはだからどんどん円安が進み少し修正されたとしてもまだかなり円が、ま、安い水準だってことなんですね。 ま、ですからこのドルインデックスをですね、 G7の水準と仮に過定するならば なるほど、まだ努力が足りないよと うん。 言ってることにほぼ人等しいんじゃないかなと思いますね。 そう。 これ面白いのはアメリカが強的にしてる中国の人民安よりも円安の方がひどいってことですね。 まあだからそこはやっぱりポイントで結局もう日本はもう通回政策取ってないって言ってるんですけど うん。 トランプはですね引き続き中国と日本は川を操作してるって言ってるんですけど そうにその2カ国を言うんですよね。 言ってますね。けどこのグラフを見る限り なんかトランプの方言ってることの方が正しいかなと言えなくもないですよね。 つまりトランプ大統領から見ればね。貿易 赤ちの削減義務から製造業をアメリカに持ってくるという義務もそれは中国も日本も同等程度にあると こういう理屈なんですかね。 まあだからやっぱり中国に対してあの中国が受け入れられるものと受け入れられないものはあると思いますけれどいずれにせよその延長戦上にやっぱり日本が位置づけられてるということは確かですから まその意味であんまり安心はできないと思うんですね。 うん。うん。 ま、あの、そういう意味で言うと、あの、日本とアメリカのその他の数値を見てもや日本が努力不足と言われかねない数字があるっていうことで用意したのが、え、 CPIですか?ご消費者物価。 うん。 これ花さんこうやってみると今やもう日本の方が物価上昇率高いんですね。 いや、ですからこれま、総合なんで、ま、例えば日銀なんかいや、コアは違うとかコアコアは違うって言うんですけどうん。うん。 ま、これ見てる限りもう過去2 年以上にわたって、え、CPIは2% を超えてますし、ほぼ欧米と同じ水準だと うん。いう時に、 じゃあちゃんとそれを抑える努力をやってますかと。 うん。 いうところはやっぱりその問われるというもんですね。 で、長期金利、市場金利を見てみると、ま、アメリカは上がったり下がったりしても、ま、結局 4% ぐらいあって、日本は上がってきたと言ってもまだ 1% 台で、え、それは経済の状況に見合ったマク政策を取ってないと歪みがあるということになるんですかね。 ま、この背景にうん、 その異次元の金融緩和があったことは確かで、ま、もちろんそれが脱却しつつあるんですけど、やっぱり対応も遅れてるし、 まだこれで終わりってわけじゃないよっていうことをこれはもう入実に表してると思いますね。 なるほどね。そうするとどうですか?ま、緩やかな円正というのが向間として今回日米で一致してると思います。 で、この後じゃどれくらいまで、ま、多分落ち着きところは両方ともまだすり合わせてないと思いますけども。 そう、そう。うん。 花野さんのイメージとしてはまずどのくらいっていうところが視野に入ってくるっていうことですか? ま、先ほど言いましたようにその大体そのドル円っていうのはウクライナ戦争発前後から、 え、上昇してるんですね。うん。うん。 で、他の、え、ドル、あの、ドルインデックスはもうそこまで戻っちゃってると。 うん。 で、そういうことで言うと実は、ま、 120 円とかっていうことが視野に入るんですが、ま、これは やっぱり意味でバランスの問題でもあるし、スピードの問題でもあると。 うん。 ですから当面はやはり130円台うん。 え、ま、前半から中盤、 それぐらいが、ま、1 つのターゲットになるということだとは思いますね。 うん。なるほどね。だから、ま、市場者はそういうことを意識しながら多分、え、この先動いていくだろうっていうことなんでしょうかね。そう。 杉田さんね。うん。 アメリカのトランプ政権は赤字削減のためにドル安を、ま、望みながら一方での記軸通貨体制は絶対譲らないんだっていう風に言ってますよね。これは彼らの頭の中ではうまく整理できてんでしょうかね。 まあ、なんか彼らは希望的観測でそれは両立するということで動いているわけですよね。 だけども今回の完税、ま、発動直後の色々な動きを見るとやっぱりそれはちょっと難しいねと少しでもやっぱりあの、ま、国際が売られたような気配があったりとか泥ルが弱む含むとすぐにやっぱり関税をポーズすると、ま、提するとで、そうするとやっぱり全体的な流れとしては、ま、あの、技術的にはひょっとしてできるかもしれないけど、両立するかもしれないけれどもやっぱり難しいと、そしてどっちを取るかというとやっぱりドルの気熟というところを取っていくという方向 だと思うんですよね。だからそれはやっぱりアメリカがやっぱり世界の派遣としてやっぱりその派遣を支える、ま、大きな柱がやっぱりドルなのでそこは崩せた、崩したくないという、ま、本音がそこでやっぱり出てくるっていうことだと思うんですけどね。 なるほどねえ。 花尾さん、最後にね、ま、今回あのひょっとしたら第 2 のプラザ号意とか丸アラゴイができて、その坂是絶是正がこうき掲げられるんじゃないかという史の、ま、言ってみれば生林し立てがありましたけども [音楽] 大のプラザ5 位みたいなことっていうのは可能なんですかね、今の時代。 まあ、川わせについて言うと、それはほぼ不可能に近いと。 で、それはなぜかというとプラザ用をやった時と比べてですね、ま、極端に言えばせ市仕用の規模 2桁2桁100倍以上 違う。ええ、ですからそういう意味においてはやはりそのいろんな意味でその政治的な動きであるとか、ま、例えば介入も含めてですけど、 それで立ち打ちできるはずもないんですよね。ですから、ま、そういう意味においてはやっぱりマクロ的なデータも含めて、 ま、合理的なうん。うん。 うん。あ、政策を取っていかないと結局う政策が失敗して うん。 それがま、回り回ってドルの新人にこう うん。うん。 波及してきちゃうなんていうのは1 番やばいシナリオという風に思います。 ドリスで合意したら弱いドルはみんな信用しなくなって、ま、弱いアメリカになっちゃうっていうことになるとこれまた困るこういうことなんです。 そうですね。ですから、ま、そういう意味で言うと今回別セントも含めてアメリカは大人の対応を取ったという、 非に注意深い対応だった。だと思いますね。 はい。 ここまで花さん、どうもありがとうございました。 ありがうございました。 [音楽] よし。
アメリカのトランプ政権が貿易赤字の縮小を目指して高関税政策を続ける中、注目の為替を巡る日米会談が行われました。
日米の財務相会談が行われ、トランプ大統領が主張するドル高を是正する
通貨切り上げの要求はありませんでした。
【コメンテーター】
杉田弘毅（共同通信 客員論説委員）
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