米金融政策 「パウエル後」への展望【日経モープラFT】

米金融政策 「パウエル後」への展望【日経モープラFT】

ここからは特集です。ゲストと一緒に今回 のFOMCについて分析していきます。 国内外の金融政策に詳しい アセットマネジメントチーフエコノミスト の小僧さんです。リモートでのご出演と なります。小さんよろしくお願いいたし ます。よろしくお願いいたします。お送り するテーマです。アメリカ金融政策 パウエルの展望です。え、まずは今回の FOMC について小さんにポイント上げていただいております。仮説お願いします。 え、まず、あの、豊島さんから先ほどご紹介があったように久しぶりに 3 人の反対表が出たと。で、ただ来年にかけての金利見未通しについては、ま、変わらなかったんですが、ただあの文布を見てるとなんとなく横にベタでですね、分散をしていて、どこにあの重心があるのかよくわからない分散したような印象を受けました。 で、最後にあのパウエル議長との質疑の間では複数会彼がこれであの下げたことによって概金利や中立権にあるということなので景気がそこ型今の段階ではですね、え、来年以降の、ま、継続的な利下げについては一応マーケットに検席を投げたという風に判断しております。 うん。これはあの当初の予定通り高畑的切り裂酒だったと見ていいんでしょうか? 私はそう見ています。 はい。 あ、小さん豊島です。よろしくお願いします。 よろしくお願いいたします。ま、今回も ですね、この政府機関閉鎖の影響で、ま、 使様な経済統計がき並み遅れていると、ま 、こういう中での一種の手探りの利下げ 決定という風になったかと思います。え、 ここではですね、え、雇用そして物価に ついてそれぞれ、え、見ていきたいと思う んですが、まず雇用についてはですね、9 日にこれ、あの、昨日の番組もやりました が、上立雇用動体調査が発表されました。 え、ご覧のですね、求人件数見ていただいた通り、これ 2022 年から始まっていましたこの人の低下傾向、これが止まったように見えますね。 で、他の仕用も色々出てますけれども、小さん、このアメリカの雇用の現状あるいは今後ですね、どうご覧になりますか? ま、この上立統見ても人表がなんとなく下げ止まってると。 それから確かにあの修正されてからあ、 月々の雇用車像はですね、あの桁違いに バッと下がってびっくりされた方も いらっしゃるかも分かりませんが、あの 今日も質疑で強調されてましたけど、供給 があのかなりこっているのであの過去3 ヶ月平均で6万人程度の増加っていうのは まずまずそこを値とで、え、あと業種別で 見るとですね、医療と介護とレジア宿泊と いう今ご覧いただいてますけど、この用紙 に限られていて、ま、あの賃上げを心配 する向きから言うと移民 が、あの就職する比率の高いこうした業でそれなりにあの雇用があるということは安心材料ではある一方ですね、業収別に見ると広がりを変えているともいますので、ま、霊オフも 10 割と増えておりますし、今後需要が減ってくるよって労働授業が悪化するリスクも払んでいると思います。 はい。一方で物価の方も見てみますと、 PCE物価指数は9 月で総合コアともに前の年と比べて 2.8% 上昇と高止まりが続いている状況なんですけれども、インフレ収まると見ていますか? ま、完全に申し上げれば今んところ当初予想費でマイルドなの仕上げにとまっていて、ま、今日もメインシナリオとしては完税が、ま、 1回国り上がって1 年間は全年費をし上げるけど、翌年からはもうそれはあの中立要用院だという風に調整をあ のあの全体判断としてはそう言われました けれども、あの政権の方針が揺れている こともあって企業としては今後ですね、 あのどのぐらい転下していこうかという ことで様子みをしている向きもあるようで 、まだあの完全に安心できないと思います 。それからまあだから今回は作についてま 、雇用情勢にやきを置きながらインフレに ついてはまだ心配んだけどギリギリの 難しい判断であったと思います。うん。 あの金融政策についてですね、ま、 ちょっと本丸の金利の前にちょっとお金の 量について伺っていきたいと思ってるん ですが、このFRBはですね、3年半に 渡りましたQT、ま、両的引き使命を今月 終了したということですね。ま、背景には この10月中旬以降にこの有法短期のレポ 金利ってのはあるんですけども、これは、 ま、急頭したと、ま、このアノグラフの ような形になってますね。これは、ま、 一部に資金の引迫感を移してるという風に 言われています。ま、それで今回あの パウェル議長がですね、記者会見の冒頭 発言の中であのTBま、短期国債を変れる 形で、ま、あの資金局を始めると、ま、 最初の1ヶ月で400億ドルになった みたいなと、ま、こういった話もしてる わけですけども、小さんこれどうでしょう ?金融政策の影響ありますか?そうですね 。あの、彼は別だと言ってるユュアル マンデートの外に金融システムの安定と いういわゆるプレデ制政策のミッションが あるわけですけれども、今回は金融政策と 別で、ま、40ビリって結構大きな額です けれども、ま、季節性もあるので、短期の あの、Tビルによるですね、オペによる 流動性供協しますよということでした。 ただマーケットがどう見るかと。ま、今回 の流導請求機も含めて、あの、QT終了 後問フェダルリザーはかなり大きなあの、 資産規模を維持しますので、え、あの、 金融環境は、ま、あの、緩和状態にあると いう風にも受け取

2025年12月11日放送のＢＳテレ東「日経モーニングプラスＦＴ」より、特集の一部をYouTubeで配信します。
▼フルバージョンは「テレ東BIZ」で配信中▼
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FOMCは予想通りの0.25％の利下げでした。近く発表されるとみられる次のFRB議長はさらに利下げを加速させるのでしょうか。「パウエル後」のアメリカの金融政策を専門家が読み解きます。

【出演者】
山田幸美（キャスター）
豊嶋広（ＢＳテレ東解説委員）
石川奈津紀（キャスター）
桜庭薫（FTキャスター）
小出晃三（アセットマネジメントOne チーフエコノミスト）

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ＢＳテレ東「日経モーニングプラスＦＴ」番組HP
https://www.bs-tvtokyo.co.jp/mplusft/