掲載日
2025年7月25日
常にLVMHの急先鋒であったファッションとレザーグッズは、今年上半期は特に低調でした。売上高は前年同期比8%減の191.1億ユーロ（既存事業成長率では7%減）で、この部門はラグジュアリーグループの業績に影響を与え、同期の利益は21.5%減の57億ユーロとなりました。
ルイ・ヴィトンを筆頭に、ファッション・皮革製品部門の営業利益が急減 – Louis Vuitton
2024年にオフホワイトとステラ・マッカートニーを売却した13のファッションハウスから成る同部門は、第2四半期に落ち込みが顕著となり、売上高は2024年第2四半期比9％減（第1四半期は5％減）となり、アナリスト予想を下回りました。その他の部門はすべて改善の兆しを見せ、アナリスト予想を上回りました。
不利な経済情勢、特に日本における観光客の減少、最高級品に対する需要の低迷、ユーロ高、関税の問題など、ネガティブな状況であったことは確かです。上半期の「ファッションおよび皮革製品」の経常営業利益は66億3000万ユーロで、18%減、営業利益率は34.7%（2024年6月30日時点は38.8%）。
セシル・カバニス最高財務責任者（CFO）がアナリストとの電話会議で指摘したように、この減少は「売上高の減少、生産能力の未稼働、在庫評価損、場合によっては売上原価のわずかなインフレ」に関連しています。しかし、「ファッションとレザーグッズの収益性は依然として非常に高く、これは素晴らしい結果です」。同グループは、「ルイ・ヴィトンはこの期間中、例外的な収益性を維持している」と付け加えています。
苦境のアジア
地域別では、高級ブランド大手のルイ・ヴィトンが最も苦境に立たされたのはアジアで、アジア地域（日本を除く）の売上高比率は28％と2ポイント低下し、日本の売上高比率は8％と1ポイント低下しました。対前年同期比では、日本を除くアジア地域の売上高は第2四半期に6％減（第1四半期は11％減、半年間では9％減）、日本では28％減（第1四半期は1％減、上半期は15％減）となりました。また、2024年初頭に日本で記録された爆発的な売上高との比較は特に不利であることも留意すべきです。
マクロ経済状況と為替レートの影響は地域全体に及んでいます。ファッションとレザーグッズの売上高の35％を占める中華圏でのわずかな改善は、昨年の中国人消費者の日本への送還と、各ブランドが現地で行ったイニシアティブの成功によるものだとセシル・カバニスは考えています。「この国の成長率は数ポイント改善したものの、依然としてマイナスで、しかも一桁台のマイナスです。」中国経済が改善しているにもかかわらず、現地の消費者はまだ高級品の購入に消極的で、政府はソーシャルネットワーク上で富を誇示する人々を取り締まり、アカウントをブロックしています。
上海の “ルイ “スペースは空前の大成功 – Louis Vuitton
「ルイ・ヴィトンが最近上海に設置した、あらゆるアクティビティ（ブティック、ガストロノミー、エキシビションなど）を提供するライナー型の大型スペース「ル・ルイ」を引き合いに出し、「ブランドの歴史や文化を紹介するエキシビション、商業スペース、ライフスタイルが一体となった、極めて珍しいスペースです。ルイ・ヴィトンにしかできないことです。そして、多くの人が訪れます。たくさんの人が訪れています。販売エリアも非常に好調なスタートを切っていますし、全体として、ブランドの後光が差しています。私たちは400隻の船を作るつもりはありませんが、地元の顧客とのつながりを作り、質的な発展を遂げることができるのです。
ルイ・ヴィトンは依然として原動力
LVMHの経営陣は、今年上半期の各ファッション・ハウスの業績に歪みはなく、大きな変化もないとしています。ルイ・ヴィトンはファッション＆レザーグッズ部門の平均をわずかに上回り、ディオールは平均をわずかに下回った、と同グループは個々のブランドについての数字は明かさず。ルイ・ヴィトンは依然として牽引役であり、多くの市場を支配し続けています。
CFOは、「ルイ・ヴィトンというブランドは、提案やイニシアチブの強さによって市場シェアを拡大していますが、何よりも、小売スペースを完全に支配しているからです」と述べ、「ニューヨークの57番街、ドバイのフォーシーズンズ・ホテル、マカオの3つの新しいルイ・ヴィトン・ショップは、いずれも2桁成長を記録しています」と指摘しました。
商品に関しては、価格や戦略の変更はありません。価格セグメンテーションの問題もありません。ブランドの60％が皮革製品に特化しているため、非常に専門性の高いメゾンとなっていますが、基本を守り続けています。つまり、高級志向の顧客には最も洗練された高品質の製品を提供し続ける一方で、香水、美容製品、革小物などの手に取りやすい製品カテゴリーを提供することで、若い顧客層にもアプローチしているのです。
クリスチャン・ディオールに関しては、メンズ、ウィメンズ、オートクチュールコレクションの責任者にジョナサン・アンダーソンを起用したことで始まった、クリエイティブの抜本的な変革の最初の効果が現れるのは、もう少し先のことになるでしょう。セシル・カバニスは、「このクリエイティブな集中によって、ブランドのビジョンとコミュニケーションに一貫性を持たせることができる」と語っています。
6月にパリで開催された初のメンズファッションショーは、ソーシャルネットワーク上で11億ビューを記録。「ルイ・ヴィトンは依然として絶大な影響力を持ち続けています。」9月には新クリエイティブ・ディレクターによる初のウィメンズ・ショー、ニューヨークとロサンゼルス近郊のビバリーヒルズ・ロデオドライブに2つのブティックをオープンするなど、今後数ヶ月のうちにさまざまな取り組みが予定されています。