どうなる？年後半の株価 3つのポイント（前編）【堀古英司のウォール街裏話】

どうなる？年後半の株価 3つのポイント（前編）【堀古英司のウォール街裏話】

ほれこさんみたいにセントラルパークを走るっていうのはなかなかね、きつい。 走ってる間に投資のアイデアがワンワンそん時に出てきて アメリカが今埼まで戻してこの後どうなるのか重要なポイント 3つちょっと教えてもらいますか? SP500シ はい。 PR21倍上位7銘柄平均30 倍なんですよ。 残り493銘柄 PR16倍なんですよ。 ムーディズがなんかアメリカ国際買って もうどうでもいいわけ。それそもそもね、トラプレー A じゃないですよね。アメリカの国際。債権買われて金利は低下。債権売られて金利は上昇。債権買われて金利は低下。債権売られて金利は上昇。どこにじゃ一般の人たちが行くのが今年は 1番いいのか。 トランプに振り回されすぎて今年の後半金利下がるっていうの忘れてると思って だから あほり子さんお帰りなさい。 今回はどんな予定ではい。 戻ってきますか? えっとですね、やっぱ今年ほらなんて言うのかな?そんな大したネガティブじゃないのに マーケットがぶわっとあの反応する。 はい。 例えば始まってはい。 あとムーディズの下げとかなんか 13がマイナス成長とか あのね、僕にとったらね、あの本当もう大したことないと思うんですけど はい。 やっぱ今1 番問なんかそういうニュースが出た時に うん。 どうすかってる。 これがね、1番大事だと思うんですけど、 ま、だからそれをあの、投資家に、ま、あの、うちのファンドの投資家にちゃんと理解してもらって、あの、ま、これはあの、ある程度反応ある、これはもう、あの、全然気にしなくていいと。 ま、それをなんか説明するような。 堀り子さんいつもほらお酒持ってきてくださるので、ちょっと今日ね、私が準備したんですよ。 あ、お願いします。 で、これは はい。すごくね、驚いたんですけれど、 実はこれナパレーで作ってる、 あ、 公衆ワインなんです。 ナパレーで作ってる講衆ワイン。 え、ちょっと待って。ブドはどっちですか? 講州。 講州のあの内ぎをそこに植えてるっていうもので、これ実はね 30 年以上前に私がスポーツニュースやってる時にスポーツマーケティングの第 1任者だったジャックK 坂崎さんていう方がいてちょっと前にあの偶然を愛して 今ねワインを作ってるんです。 あ、そうなんですか。 どのくらいお勤務めしてるんですか?こちら まだ来たばかりです。 まだ来たばかりな。はい。楽しみ。 いい色ですね。 ね。いい色ですね。飲んでみましょうか。 はい。 是ひ。 ああ、もう じゃあお帰りなさい。 はい。じゃあもういただきます。 はい。 あ、あの、お人機でこれは相当美味しいです。 うん。 よかった。 あのさんが言うとなんかやっぱり説得力じゃないけども実が増 いや、あのね、僕ね、カリフォニアの、ま、装備ニオンブランもシャードネもあの結構白好きなんですけどうん。え、 このレベルはやっぱ カリフォルニアでも相当勝負できるんじゃないかな。 今ね、本当に人気が出てきていて、ニューヨークのね、レストランでも置いてるって。 けぞさんもあれですよね。元々あのゲームの会社ですもんね。 そうですね。はい。カプコンの うん。 だからそっからあの、その資金をいなり うん。 で、こちらもあれですよね。 スポーツマーケティングかな。 そうです。そうです。あの、坂崎さんはそうなんですよね。 これお通しなんかあれですね。ブロッコリーとかさミ 美味しそう。 いや、ね、打ち合わせの時にね。ええ、 いや、僕実はこの1 ヶ月ぐらいあんまお酒飲んでないっていう話して、なんでかって言ったらダイエットしてるって言って、 でもうさ、さみとコシか食べてないんですって言ったら何これ? 気が効くスタッフですわ。本当に ダイエット開けでさ、ちょっと他のもん食べさしてもらえるかと思ったらまた続けろってことですよね。 あ、もう終わったんですか?ダイエット。 いや、僕は僕的には終わってんですけど。 あ、そうなんですか。 知ってます。 あの、さブロッコリーって、あの、本当ダイエットには、あの、すぐ効くの。 ま、あと納豆とかね。 うん。 うん。だからもうあの、このそればっかりだったんですけど。 あ、そう。 もうすぐですよ。あの、ダイエットにはね。 え、それなんで太ったんですか? うん。ちょっと色々あって、あの、ほら、 色々あった。 うん。プロフィール写真撮ろうと思って、 で、撮ったら、え、俺こんな太ってたっけみたいな。 ふーん。 で、 そうでした。 うん。 友見せたいや、お前こんなんだよて言われてえ え いやいやいやと で何キgロぐらい落ちた い4kmぐらいかな ささミとブロッコリーで あすぐですよそんなその代わりさミとブロッコリー毎日って本当面白くない生活ですよ ま確かになんか生活はつまらなそうですね つまんない。 こな間だ私ニューヨーク行ったんですよ。堀り子さんと入れ違いだったんですよね。 ねえなかったね。 で、堀子さんがほら、ニューヨークはすごいケーキがいいって言っていたんですけれど、私もなんか言って思いました でしょ。 どっこも人で賑わってるし。 うん。 やっぱりああ、アメリカは強いんだなって。 これはニューヨークですか? これね、 知ってます?ピックルボールすごい流行ってるね、今ね。 これね、セントラルパークのアイススケートのあそこのリンクを夏の間こうやってピックルボールの 123面のコートに書いてるんですよ。 これね、右側にいるのがあの大橋美味ね、うちの後輩ね。 で、左が私の友達なんですけど、私はピックルボールに今はまってて、これ絶対日本でも来ると思って うん。 もう来始めてるんですけど、 やっぱね、運動って運動のための運動より暴かけんのが 1番ですよ。 そう。楽しいです。単純に楽しい。 そう。自然に運動なってるしね。 そうですよね。 堀子さんみたいにセントラルパークを走るっていうのはなかなかね、きつい。 そう。 なんかあれはもうなんか自分に勝つみたいな運動だけど あ、 ボールかけるとね、もう自然と運動なってるし、 1番いいですよね。 そういう時間が必要なんですか?ファントマネージャーとして 1 人で走るっていう、そこに打ち勝つっていう。 走ってる間って頭の中空っぽでしょ。 うん。 で、その間にいろんなアイデアが出てくるんですよ。 うん。 走ってる間に うん。 ああ、これこうやったらいいんじゃないか、あやったらいいんじゃないかって投資のアイデアがワンワンその時に出てきて、え、僕はね、実はそれが 1番あの走ることのメリットだと思って 走ってる最中に投資のアイデアが出てくるんだ。 うん。だって頭暇だもん。こ考えられるでしょ。普段忙しかったら考えられないでしょ。うん。うん。 うん。 例えばどういうアイデアですか? ある、ま、例えば銘柄があったとして、あの、この、ま、バリエーションはこんなんだけれども割高か割安かで、でもこんな強みあるよね。あい、ライバル企業何があるかとか、ま、ずっと考え巡らしていって うん。次の日につなげるっていうね。 バリエーション考えながら走るってすごいなっていう感じですけど。 じゃあ年前半 厳しかったアメリカが今埼まで戻してっていうか上抜けてきてじゃこの後どうなるのか うん 重要なポイント3 つちょっと教えてもらいますか? うん。え、1番大事なのが業績。 業績。これでもいいつもおっしゃってます。 そうね。 今年は特にあのトランプさんが色々言う中でもうそれちょっと見失う可能性が今年高いから 特に業績 ああ 大事 ぶれるなと そう ふらされるなと思ってはい そうですね今年は金利ですね特に後半ね うんそうですね うん 利下げがあるかど 利下げ はい そしてもう1 つはねあのあんまり表に見えないんだけれども 規制緩和うん だね投資環境ものすごく有利になっていくん うん。 規制緩和が多分キーワードになると思います。 うん。この3つ。 はい。今あの SP500シス はい。 全体でPR21倍。21 倍。 うん。これね、誰に聞いても高いっていうの。 うん。高そう。 うん。でもね、えっと、上位 7銘柄が平均 30倍なんですよ。 うーん。上位 7 銘柄って言ったらもうガーファムですよね。 うん。ガーファムね。マグニフィセントセブンね。 ま、ちょっとテスラ外れちゃったけど、今一時的にね。 そうか。そうですね。 でね、残り493銘柄。 うん。 PR16倍なんですよ。 あ、そうなんだ。 だからね、 そうですか。 上7つ見るか、下の493 銘柄見るかで、もう全然アメリカを見る見方が違うんですよね。 そうね。 うん。下の493 だったら実はむしろ割り安なんですよ。 歴史的に見れば。 うん。上のでも30 はどうなんですか?割安なんです。でも両績 7つね。て言うと うん。いや、7つはね、成長率すごいから もう20% 超えてるからあれだけの自価総額なのが 20% 超えた成長率って過去の歴史でほとんどないですよ。 怖いですね。 うん。あの、インターネットブームの時に、ま、チラホラあったぐらい うん。うん。 本当AI革命はすごい。今 Nvidiaだって埼ね。 NVIDIAね。 ガンガン言ってますよね。 日本のGDPと並びましたね。そう。 うん。 恐ろしい。もう国家じゃないですか? 1つの。 で、その企業がうん。 国家だ。 あれどうだろう。利益成長率 450%ですよね。 え、今? うん。考えられないでしょ?その企業の成長率があって。うん。もうとてもないことが今起こってると見るべきですね。 いやあ、 あの、ほら、 2月ぐらいディープシークショックうん。 中国なんで から いや、そんなんね、ディープシークぐらいで終わんないから。 うん。 うん。ま、ていうことをあれ、当時言いましたっけ?他の番組で言ったっけ?ちょ、わかんなくなってでもなんかすごい急落してあそこでもうね、売られていてうん。 あの、あそこで1 回ハイテがもうね、一旦厳しい目に会いたじゃないですか。それがまた戻ってきましたね。 まあ、まあ、だからその後トランプの完税が追い打ちした てことですよね。うん。うん。 あの今年の上半はね。うん。だから上半期アメリカは結構きつかったんですよね。 そう。あの、だからディープシークが出てトランプの完税が大一掛けて うん。うん。 で、13月期のGDP がマイナスで出て、もうね、 あれ、これもなんかどっかの番組で言った覚があるな。 なんかね、アメリカがリセッションとか言うと大喜びする人が結構世界中 こちらですね。 あ、そっか。 東京か。 そんなにあちこち出てらっしゃるんです。 いや、そんなことないんだけど。 うん。 いやね、あん時もうニュースでアメリカリセッション入れてうわっと出てたでしょ。 そうです。すごかったですよ。 うん。わけないと。 うん。 あの、中身見ればね、あの、アメリカの輸入がその完税導入前でわーっと休増してて、それでマイナスになってるってのすぐわかんのに、あれかんなと僕思いましたね。 うん。だから間違っちゃうんですよね。でも株の動き見たら間違いますよね。みんなだって下がってるから。あ、そりゃそうだろうと思います。 ま、何よりだからディープシークが来て感じが来て下がってる上でそれが来てで、最後の最後ムーディズがなんかアメリカ国際とかね、 もうどうでもいいわけそれ。 あの、堀子さん、ただ一般的に考えたらね、アメリカの国際の格下げってこれ見とオッケーですよ。ただ、ま、こないだ格下げ会社は後いだとかね、おっしゃってたからね、あれなんですけど、 あこじゃん。あれ、ほら、金融危機の時にニューヨークたじゃん。 はい。 格付け会社がどれだけやらかしてたかっていうのを知ってるでしょ。で、うん。だから住宅ンのなんかあの色々組み合わせた債権 うん。 住宅ロン担保証券。 うん。トプAの付けつけてでト Aとつけるとね、あの確率的には 0.0何%しかデフォルトしないっていう あの格付けなんですよね。 安全資産みたいなもんですよね。 うん。ま、アメリカ国際ともほとんど同じほん同じ。 それがもうドタバタデフォルトしたわけ。 うん。 でしょ。 うん。でもあれやらかした人たちが格下 げって言ってなんでこう正しいかのように メディアが割っと欲しいんのか本当よく わかんないんだよね。あ、もう1つずとね 、そもそもね、アメリカ国際Aっていうの もおかし話で、なんでかって言うと、あれ アメリカあの債務上限が議会で定められて ね、上員と会員でちゃんと合意しないと あれ引き上げられないのよ。はい。で、 揉めら揉めると一旦技術的にはデフォルト になっちゃうからそもそもね、トラプルA じゃないですよ。アメリカも国際ト Aじゃない。 ないじゃだったじゃないけない。 うん。 本来だったらその価値がないにも関わらず付け会社がト A をつけてしまってるっていうことですね。 デフォルトする可能性があるかっていう点で言うんだったら、あの可能性はまあまあまあまあ ありますよね。 ただお金が戻ってくるかどうかっていう点ではそれ戻ってきますよ。 そのね、一旦何週間かリ払いされなくても、あの、その分の利子もつけて後で返してくれるから、だからお金が帰ってくるか帰ってこないっていう点では全然大丈夫なんだけど、デフォトルするかどうかって言うとね、まあまあする確率ありますよね。 テクニカル的に。 テクニカルデフォルトね。うん。 うん。だから見かけ証ということですよね。あの、でも実際にデフォルトすることはないと。 うん。うん。ま、お金が帰ってこなくなることはない。 そう。うん。ね。そういうことですよね。うん。 はい。 で、業績に関してはなんか結構いいんですよね。 なんか元々丸くなる完税でって言われていて、しかもケーキが悪化するって言われていて、インフレがずっと高止まりするから 消費が減速するとか言われてたけど うん。 まだ出てこないですね。 あ、でもね、僕な完全の影響で業績悪くなるっていうのはなんか片方しか見てないなといつも思ってて うん。ま、あの、完税でなんか、あの、 復活水準がパーンと上がったとしても、 あの、AIで生産性が上がって、もう まさにAIの生かしどころじゃないですか 。で、結局そのAIがあの発展していって エンジニアが今エンジニアがね、あの、 高級のエンジニアがもうどんどんいらなく なってるとかね。もうそれ実際起こるわけ で、リストラはものすごい勢で住んねえ。 でしょ。 プラスの面とマイナスの面もあるんだけれども、あとまあ AI 関連じゃないところは、ま、重行長大産業みたいなところはね、その海外の競争相手がいなくなるんだから ね。楽して設けられるでしょ。 なるほど。 うん。だからね、あんまね、消費者がなんか高く払わないといけないばっかり言うんじゃなくって、その うん。うん。 企業はね、あの、それなりにもう元々トランプさん狙いそうなんだから企業の業績上がりますよ。 その重厚長大なところも業績はこれから良くなるっていうことですか?完税によって 企業有利で消費者がちょっと割りく政策なんで完税は うん。うん。 ま、だから企業績はいいんじゃないですかね。 だから年後半それからそのトータルで見た時の 企業の成長率ってどのくらい?そこもでもノタありそうですけどね。 企業によって、あの、全然違うと思いますけど、ま、あの、上位 7社は成長率20% ちょいで多分走って、残りの 20% 残りの493銘柄は、まあ、 10%ちょっと割れるぐらい9%、8% とか それでもそこまでね、 そう、あの、8、9% って悪くないですよ。あ あ、そうなんですね。 でもなんとなくそのこれなかなか難しいんですけどどこにじゃ一般の人たちが運用投資する時に行くのが今年は 1番いいのか? うん。ま、それはちょっと我々ファンドマネージャーに任していただくのが 1番いいかなと思っております。 だから一般論としてです。一般 鼻からワイン出そうになって 一般論として教えていただいた方がいいかもしれない。一 般ね。 例えばエネルギー株とか。 あ、 だって絶対電力使うじゃないです。 これ多分あの次の話にかかると思うけどみんなねトランプに振り回されすぎて 今年の後半金利下がるっていうの忘れてると思ってる。 ああ。 うん。

番組のフル視聴（36分）はこちらから▶https://txbiz.tv-tokyo.co.jp/horiko/vod/post_322558?utm_source=youtube&utm_medium=video&utm_campaign=original2_250527_yt_kqRalLLP4K0
アメリカのウォール街で、自身のファンドのマネージャーを務める堀古英司さんと、テレビ東京の経済番組で長年キャスターを務める佐々木明子が、お酒を楽しみながら語る世界経済。
2025年も折り返し。DeepSeekショックにトランプ関税と、乱高下した世界の株価ですが、2025年の後半戦はどうなるのか？その動向をみるうえで堀古さんがあげる3つのポイントとは？
今回は前後編でお送りします。
出演者
［堀古英司］
NYを拠点とする投資顧問会社、ホリコ・キャピタル・マネジメントの最高運用責任者。日本居住の個人向けには投資信託「新ホリコ・フォーカス・ファンド【愛称】新自由の女神」を運用。2023年、USA TODAY紙の全米ベスト投資アドバイザーに選出される。
［佐々木明子］
テレビ東京キャスター
▼番組ページはコチラ
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